Résumé quotidien du marché 2026.2.4

D'après les dernières informations du marché, les fluctuations actuelles du prix du cuivre sont principalement influencées par les principaux facteurs macroéconomiques suivants ::

1. Évolution des anticipations concernant la politique monétaire américaine

La nomination de Walsh par Trump à la tête de la Fed : elle déclenche des anticipations restrictives sur le marché, les données sur l'inflation PPI américaine augmentent de manière inattendue, le dollar se redresse rapidement et a un impact négatif sur les prix du cuivre.

2 Mouvement duindice du dollar

La faiblesse du dollar a soutenu la hausse des cours du cuivre, mais l'indice du dollar montre des signes de rebond depuis peu. La menace de Trump de relever les droits de douane sud-coréens de 15 % à 25 %, conjuguée à une probabilité de 80 % de paralysie des services de l'administration américaine, a accru l'incertitude politique aux États-Unis et affaibli le dollar.

3 risques géopolitiques

L'incertitude engendrée par les actions géopolitiques des États-Unis en Iran et au Venezuela, ainsi que par la grève chilienne qui bloque l'accès aux deux mines de cuivre, ont un impact direct sur la production de cuivre. Ces facteurs géopolitiques ont accentué la perception des risques liés à l'approvisionnement en cuivre par le marché.

4. implications en matière de politique commerciale

Les inquiétudes liées aux droits de douane américains continuent de peser sur les prix du cuivre. L'impact de la politique américaine d'imposer un droit de douane de 10 % sur les importations chinoises en 2025 se fait toujours sentir, et les craintes d'une guerre commerciale se sont régulièrement accrues sur le marché.

5. Leenvironnement économique mondial

L'environnement financier mondial évolue vers une politique nettement plus accommodante. Dans ce contexte, les principales places boursières mondiales ont généralement progressé, et les marchés des matières premières ont également connu une hausse générale. Toutefois, avec le rebond de l'indice PMI manufacturier aux alentours de 50 %, seuil de reprise entre forte croissance et récession, la BCE ne devrait pas exclure une hausse des taux d'intérêt en 2026.

6. Lien avec le marché des métaux précieux

Les caractéristiques financières du cuivre connaissent un regain d'intérêt ces derniers temps, et les métaux précieux exercent une influence considérable sur son cours. Sous l'effet de la chute rapide des cours de l'or et de l'argent, les prix du cuivre baissent à un rythme accéléré.

Le cuivre se trouve actuellement dans une situation où les facteurs macroéconomiques et les fondamentaux présentent des aspects à la fois haussiers et baissiers, et le sentiment du marché est volatil. Il est recommandé de suivre de près l'orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale, l'évolution de l'indice du dollar américain et les changements des risques géopolitiques.

Sur la base des dernières informations du marché, voici mon analyse et mes prévisions concernant le prix du cuivre pour les trois prochains mois :

La situation actuelle du marché du cuivre

D'après les données de SMM, le prix moyen du cuivre électrolytique de première qualité s'établissait à 101 320 yuans la tonne le 3 février 2026, en baisse par rapport au pic de janvier à 104 410 yuans la tonne. Historiquement, les prix du cuivre ont affiché une nette tendance à la hausse entre novembre 2025 et janvier 2026, passant de 86 840 yuans la tonne à 104 410 yuans la tonne.

Prévisions pour les trois prochains mois :

unPremier trimestre (février-mars) : Période d'ajustement des marchés volatils

Fourchette de prix prévue : 98 000 à 103 000 yuans/tonne

Le prix actuel du cuivre se trouve dans une phase de forte correction, principalement influencée par les facteurs suivants :

1) Incertitude macroéconomique : la nomination de Walsh à la tête de la Fed par Trump a alimenté les anticipations d'une politique monétaire restrictive, et le rebond de l'indice du dollar a exercé une pression à la baisse sur les prix du cuivre.

A. Pressions sur la demande : Le taux d'utilisation des câbles en cuivre a chuté à 68,89 % en décembre, les prix élevés du cuivre freinant la demande en aval.

B. Divergence dans la structure des stocks : les stocks américains continuent d’augmenter, tandis que les stocks dans les régions hors États-Unis restent relativement faibles.

deuxDébut du deuxième trimestre (avril) : Période de stabilisation et de reprise

Fourchette de prix prévue : 102 000 à 108 000 yuans/tonne

Les facteurs positifs suivants apparaissent progressivement :

1) Soutien de l'offre : La Commission nationale du cuivre du Chili relève ses prévisions de prix du cuivre pour 2026 à 4,95 dollars la livre (environ 10 900 dollars la tonne).

2) Risques géopolitiques : Une grève au Chili a bloqué l'accès à deux mines de cuivre, ce qui a un impact direct sur la production de cuivre.

3) Demande liée à la transition énergétique : le rôle clé du cuivre dans les centres de données d’IA et la transition vers une énergie propre continue de se démarquer.

Analyse des principaux facteurs d'influence :

unFacteurs haussiers

1. Tensions structurelles de l'offre : Goldman Sachs relève ses prévisions de prix du cuivre pour le premier semestre 2026 à 12 750 dollars la tonne, invoquant une prime de pénurie due à des stocks limités hors des États-Unis.

2. Anticipation d'un dollar plus faible : Malgré un rebond à court terme, la tendance à long terme d'un dollar plus faible soutient toujours les prix du cuivre.

3. Une double baisse des stocks : les recettes de dépréciation du cuivre du LME ont rebondi à 37 %, une nouvelle contraction pourrait survenir si tous les stocks étaient retirés.

deuxFacteurs baissiers

1. Les prix élevés freinent la demande : La hausse continue des prix du cuivre a considérablement réduit la demande en aval, et les entreprises se montrent plus prudentes dans leurs achats.

2. Resserrement des politiques macroéconomiques : anticipations restrictives de la Fed et incertitudes liées à la politique commerciale

3. Les fonds spéculatifs encaissent leurs profits : certains investisseurs choisissent de bloquer leurs positions lorsque les prix du cuivre sont élevés.

Avertissement relatif aux risques :

Les prix du cuivre seront confrontés aux risques suivants au cours des trois prochains mois :

- Le calendrier précis et l'intensité de la politique tarifaire américaine

- Le rythme des changements de politique monétaire dans les principales économies mondiales

- L'impact réel des conflits géopolitiques sur les chaînes d'approvisionnement

Bilan général : Les prix du cuivre devraient d’abord baisser, puis remonter au cours des trois prochains mois, avec une marge de repli limitée à court terme. Ils conserveront néanmoins un potentiel haussier, soutenu par les fondamentaux de l’offre et de la demande à moyen et long terme. Il est conseillé aux investisseurs de suivre de près l’évolution des stocks, les orientations macroéconomiques et la reprise de la demande en aval.